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Zwischenbericht 3. Quartal 2014

104 Zwischenbericht für das 3. Quartal und die ersten neun Monate 2014    Allianz Konzern Bewertungsmethoden für zum Fair Value bilanzierte Finanzinstrumente Für mit ihrem „Fair Value“ bewertete Vermögenswerte und Verbind- lichkeiten, die in Level 2 oder Level 3 eingeordnet wurden, verwendet der ­Allianz Konzern Standardbewertungsverfahren, die den drei in IFRS 13 genannten Methoden entsprechen: −− MarktpreisorientierterAnsatz:PreiseundandererelevanteDaten, die durch Markttransaktionen mit identischen oder vergleich­ baren Vermögenswerten oder Verbindlichkeiten entstanden sind. −− Kostenorientierter Ansatz: Betrag, der gegenwärtig erforderlich wäre, um die Leistungskapazität eines Vermögenswerts zu ersetzen (Wiederbeschaffungskosten). −− Kapitalwertorientierter Ansatz: Umwandlung zukünftiger Zah- lungsströme bzw. Erträge in einen aktuellen Betrag (Barwert­ methode). Es besteht keine eindeutige Zuordnung zwischen den einzelnen Bewertungsverfahren und den Hierarchielevels. Abhängig davon, ob das Bewertungsverfahren auf signifikant beobachtbaren oder nicht- beobachtbaren Inputfaktoren basiert, werden die Finanzinstrumente in der Fair-Value-Hierarchie eingeordnet. Erfolgswirksam zum Zeitwert bewertete Finanzaktiva Handelsaktiva – Festverzinsliche Wertpapiere und Aktien Der Fair Value wird hauptsächlich mit dem marktpreisorientierten Ansatz ermittelt. In manchen Fällen wird der Fair Value nach dem kapitalwertorientierten Ansatz bestimmt, wobei die üblicherweise am Markt beobachtbaren Zinssätze und Zinskurven genutzt werden. Handelsaktiva – Derivate Für Derivate in Level 2 wird der Fair Value hauptsächlich mit dem kapitalwertorientierten Ansatz anhand von Barwertmethoden und dem Black-Scholes-Merton-Modell ermittelt. Bei der Bewertung stellen die üblicherweise am Markt beobachtbaren Volatilitäten, Zins­sätze undZinskurvensowieWechselkursediewichtigstenInputfaktorendar. Bei Derivaten, die Level 3 zugeordnet werden, werden die Preise hauptsächlich von Drittanbietern zugeliefert. Die Bewertungen dieser Derivate werden mittels interner Kontrollverfahren überwacht und hauptsächlich auf Grundlage des kapitalwertorientierten Ansatzes abgeleitet. Finanzaktiva als „erfolgswirksam zum Zeitwert bewertet“ klassifiziert – Festverzinsliche Wertpapiere Der Fair Value wird mit dem marktpreisorientierten Ansatz ermittelt. Finanzaktiva als „erfolgswirksam zum Zeitwert bewertet“ klassifiziert – Aktien Bei Aktien, die Level 2 zugeordnet werden, wird der Fair Value mit dem marktpreisorientierten Ansatz ermittelt. Bei Aktien, die Level 3 zugeordnet werden, handelt es sich vorwiegend um Eigenkapital­ instrumente, die nicht an einer Börse gelistet sind und zu Anschaf- fungskosten bewertet werden. Jederzeit veräußerbare Wertpapiere Jederzeit veräußerbare Wertpapiere – Festverzinsliche Wertpapiere Festverzinsliche Wertpapiere enthalten: −− Staatliche, hypothekarisch besicherte Anleihen, −− Industrielle, hypothekarisch besicherte Anleihen, −− Übrige durch Vermögenswerte besicherte Anleihen, −− Staats- und Regierungsanleihen, −− Industrieanleihen und −− Übrige Anleihen. Die Bewertungsmethoden für die oben genannten festverzinslichen Wert­papiere sind ähnlich. Für Wertpapiere in Level 2 und Level 3 wird dasmarktpreisorientiertesowiedaskapitalwertorientierte Verfahren zur Bestimmung des Fair Values verwendet. Bei der marktpreisorien- tierten Bewertung stellen die Preisnotierungen identischer oder ver- gleichbarer Vermögenswerte an aktiven Märkten die wichtigsten Inputfaktoren dar, wobei die Vergleichbarkeit zwischen dem Wert­ papier und dem Benchmark das Level des Fair Values bestimmt. Das kapitalwertorientierte Verfahren ist zumeist eine Barwertmethode. Kredit- und Liquiditätsrisiken werden über angepasste Zahlungs­ strömeoderDiskontierungskurvenberücksichtigt.ObdasWertpapier Level 2 oder Level 3 zugeordnet wird, ist dabei von der Beobachtbar- keit dieser Risikofaktoren auf dem Markt abhängig. Jederzeit veräußerbare Wertpapiere – Aktien Für Aktien in Level 2 wird der Fair Value hauptsächlich mit dem marktpreisorientierten Ansatz bzw. durch Net Asset Values bei Fonds ermittelt. Bei bestimmten Private-Equity-Fonds wird der kostenorien­ tierte Ansatz angewandt. In diesen Fällen können die Fonds mittels Transaktionspreisen bewertet werden. Da bei diesen Fonds der Kreis der Anteilsinhaber klein ist, ist der Markt nicht liquide und Trans­ aktionen sind nur den Teilnehmern bekannt. Für Aktien in Level 3 wird der Fair Value hauptsächlich anhand von Net Asset Values ermittelt. Die Net Asset Values beruhen auf der Ermittlung des Fair ValuesderdemFondszugrundeliegendenWertpapiereundstammen hauptsächlich vom Fondsmanagement. Für manche Aktien in Level 3 wird das investierte Kapital als vernünftige Näherungslösung für den Fair Value angesehen.

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